Разбиране на добива на доходност (Yield Farming) в децентрализираните финанси (DeFi): Глобално ръководство

Децентрализираните финанси (DeFi) революционизират финансовия свят, предлагайки нови начини за достъп до финансови услуги без традиционни посредници като банките. Един от най-вълнуващите и потенциално доходоносни аспекти на DeFi е добивът на доходност (yield farming). Това ръководство ще предостави изчерпателен преглед на yield farming, неговите механизми, свързаните рискове и потенциални награди, насочено към глобална аудитория с разнообразен опит и познания.

Какво представляват децентрализираните финанси (DeFi)?

DeFi се отнася до финансови приложения, изградени върху блокчейн технология, предимно Ethereum. Тези приложения имат за цел да възпроизведат традиционни финансови услуги като кредитиране, заемане, търговия и застраховане по децентрализиран и свободен за достъп начин. Това означава, че всеки с интернет връзка може да получи достъп до тези услуги, без да е необходимо одобрение от централен орган.

Основните характеристики на DeFi включват:

• Децентрализация: Нито един субект не контролира мрежата или нейните операции.
• Прозрачност: Всички трансакции се записват в публичен блокчейн, което ги прави проверими.
• Неизменност: Веднъж записана, трансакцията не може да бъде променена.
• Свободен достъп: Всеки може да участва в мрежата без необходимост от одобрение.
• Програмируемост: DeFi приложенията са изградени с помощта на умни договори, които са самоизпълняващи се споразумения, написани в код.

Какво е Yield Farming?

Yield farming, известен също като добив на ликвидност, е процесът на печелене на награди чрез предоставяне на ликвидност на DeFi протоколи. Ликвидността е от съществено значение за ефективното функциониране на тези протоколи. Като депозирате вашите криптовалутни активи в пулове с ликвидност, вие давате възможност на други да търгуват, дават назаем или заемат тези активи. В замяна получавате награди, обикновено под формата на собствения токен на протокола или дял от таксите за трансакции.

Представете си го като депозиране на пари във високодоходна спестовна сметка, но вместо традиционна валута, вие депозирате криптовалута, а лихвените проценти (годишен процент на доходност или APY) могат да бъдат значително по-високи. Въпреки това е изключително важно да се разбере, че по-високите доходи често са съпътствани от по-високи рискове.

Как работи Yield Farming?

Ето стъпка по стъпка как обикновено работи yield farming:

1. Изберете DeFi протокол: Изберете DeFi протокол, който предлага възможности за yield farming. Популярните платформи включват Uniswap, Aave, Compound, Curve и Balancer. Проучете различните протоколи и сравнете техните ГПД (APY), одити на сигурността и структури за управление.
2. Предоставете ликвидност: Депозирайте вашите криптовалутни активи в пул с ликвидност. Тези пулове обикновено изискват да депозирате два различни токена в определено съотношение (напр. ETH и USDT). Съотношението обикновено се определя от протокола, за да се поддържа балансиран пул.
3. Получете LP токени: В замяна на предоставената ликвидност ще получите LP (Liquidity Provider) токени. Тези токени представляват вашия дял от пула с ликвидност и са необходими за получаване на наградите и изтегляне на депозираните активи.
4. Стейкнете LP токени (по избор): Някои протоколи изискват да стейкнете (заложите) вашите LP токени в отделен умен договор, за да спечелите допълнителни награди. Този процес допълнително стимулира доставчиците на ликвидност да останат в пула.
5. Печелете награди: Ще печелите награди под формата на собствения токен на протокола или дял от таксите за трансакции, генерирани от пула. Наградите обикновено се разпределят периодично, например ежедневно или седмично.
6. Съберете наградите: Приберете спечелените си награди от протокола.
7. Изтеглете ликвидност: Когато сте готови да излезете от yield farm-а, можете да изтеглите депозираните си активи, като „изгорите“ вашите LP токени.

Пример: Предоставяне на ликвидност в Uniswap

Да кажем, че искате да предоставите ликвидност на пула ETH/DAI в Uniswap. Трябва да депозирате равна стойност на ETH и DAI в пула. Например, ако ETH се търгува на цена от $2,000 и искате да предоставите ликвидност на стойност $10,000, ще трябва да депозирате 5 ETH и 10,000 DAI.

В замяна ще получите UNI-V2 LP токени, представляващи вашия дял в пула ETH/DAI. След това можете да стейкнете тези LP токени (ако опцията е налична), за да спечелите допълнителни UNI токени, които са токените за управление на Uniswap. Докато хората търгуват ETH и DAI в Uniswap, вие печелите част от таксите за трансакции, пропорционална на вашия дял в пула.

Ключови понятия в Yield Farming

Разбирането на тези ключови понятия е от решаващо значение за ориентирането в света на yield farming:

• Годишен процент на възвръщаемост (ГПР/APR): Годишният процент на възвръщаемост, който можете да очаквате да спечелите от депозираните си активи, без да се взема предвид натрупването (сложна лихва).
• Годишен процент на доходност (ГПД/APY): Годишният процент на възвръщаемост, който можете да очаквате да спечелите от депозираните си активи, като се вземат предвид ефектите от натрупването. ГПД обикновено е по-висок от ГПР.
• Непостоянна загуба (Impermanent Loss): Потенциална загуба, която може да възникне при предоставяне на ликвидност в пул, ако ценовото съотношение между депозираните токени се промени значително. Това е ключов риск, който трябва да се разбере (обяснен подробно по-долу).
• Пул с ликвидност (Liquidity Pool): Пул от криптовалутни токени, заключени в умен договор, улесняващ търговията и кредитирането.
• Доставчик на ликвидност (LP): Физическо или юридическо лице, което депозира криптовалутни токени в пул с ликвидност.
• LP токени: Токени, представляващи дяла на доставчика на ликвидност в пул с ликвидност.
• Стейкинг (Staking): Заключване на вашите криптовалутни токени в умен договор с цел печелене на награди.
• Умен договор (Smart Contract): Самоизпълняващо се споразумение, написано в код, което автоматично прилага условията на споразумението.
• Обща заключена стойност (TVL): Общата стойност на криптовалутните активи, депозирани в DeFi протокол. TVL е ключов показател за оценка на популярността и стабилността на даден протокол.
• Токен за управление (Governance Token): Криптовалутен токен, който дава на притежателите си право на глас в управлението на DeFi протокол.

Разбиране на непостоянната загуба

Непостоянната загуба е един от най-големите рискове, свързани с yield farming. Тя възниква, когато ценовото съотношение между депозираните токени в пул с ликвидност се промени значително. Колкото по-голямо е разминаването в цените, толкова по-голяма е непостоянната загуба.

Ето защо се нарича „непостоянна“: ако ценовото съотношение се върне в първоначалното си състояние, загубата изчезва. Въпреки това, ако изтеглите ликвидността си, докато ценовото съотношение е значително по-различно, загубата става постоянна.

Пример:

Да кажем, че депозирате 1 ETH и 100 DAI в пул с ликвидност, когато ETH се търгува за 100 DAI. Общата стойност на вашия депозит е $200.

Ако цената на ETH се удвои до 200 DAI, арбитражните търговци ще коригират съотношението на ETH и DAI в пула. Сега ще имате приблизително 0.707 ETH и 141.42 DAI. Общата стойност на вашия депозит вече е $282.84.

Ако просто бяхте запазили първоначалните си 1 ETH и 100 DAI, тяхната стойност щеше да бъде $300 (200 DAI + 100 DAI). Разликата между $300 и $282.84 представлява непостоянната загуба.

Въпреки че все още сте на печалба, щяхте да спечелите повече, ако просто бяхте държали токените. Непостоянната загуба е по-изразена при двойки токени с висока волатилност.

Смекчаване на непостоянната загуба:

• Изберете двойки със стейбълкойни: Предоставянето на ликвидност на пулове със стейбълкойни (напр. USDT/USDC) минимизира непостоянната загуба, тъй като цените им са проектирани да останат стабилни.
• Изберете пулове с корелирани активи: Пулове с активи, които са склонни да се движат в една и съща посока (напр. ETH/stETH), са по-малко податливи на непостоянна загуба.
• Хеджирайте позицията си: Използвайте стратегии за хеджиране, за да компенсирате потенциални загуби от ценови колебания.

Рискове при Yield Farming

Въпреки че yield farming предлага потенциал за висока възвръщаемост, е изключително важно да сте наясно със свързаните рискове:

• Непостоянна загуба: Както беше обсъдено по-горе, непостоянната загуба може да намали печалбите ви.
• Рискове, свързани с умните договори: DeFi протоколите разчитат на умни договори, които са податливи на бъгове и уязвимости. Грешка в умен договор може да доведе до загуба на средства.
• „Rug Pulls“ (издърпване на килимчето): Злонамерени разработчици могат да създадат привидно легитимни DeFi проекти и след това да избягат със средствата на потребителите.
• Волатилност: Пазарът на криптовалути е силно волатилен и стойността на депозираните ви активи може да се колебае значително.
• Рискове, свързани с протокола: DeFi протоколите постоянно се развиват и промените в протокола могат да повлияят на вашите награди или дори на способността ви да изтеглите средствата си.
• Регулаторни рискове: Регулаторната рамка за DeFi все още се развива и съществува риск новите регулации да повлияят негативно на индустрията.
• Такси за газ (Gas Fees): Таксите за трансакции в Ethereum могат да бъдат високи, особено в периоди на натовареност на мрежата. Тези такси могат да изядат от печалбите ви, особено при по-малки депозити.

Стратегии за Yield Farming

Ето няколко стратегии, които да ви помогнат да се ориентирате в света на yield farming:

• Направете своето проучване: Проучете задълбочено всеки DeFi протокол, преди да депозирате средствата си. Търсете протоколи със силни одити на сигурността, прозрачно управление и уважаван екип.
• Започнете с малко: Започнете с малка сума капитал, за да усетите платформата и нейните рискове, преди да ангажирате по-големи суми.
• Диверсифицирайте портфолиото си: Не слагайте всички яйца в една кошница. Диверсифицирайте инвестициите си в няколко DeFi протокола, за да намалите общия си риск.
• Следете позициите си: Редовно следете позициите си и коригирайте стратегиите си при необходимост. Обръщайте внимание на промените в ГПД, непостоянната загуба и актуализациите на протокола.
• Използвайте поръчки за спиране на загуба (Stop-Loss): Обмислете използването на поръчки за спиране на загуба, за да ограничите потенциалните си загуби в случай на внезапен спад на цената. Някои платформи и инструменти предлагат тази функционалност, но тя не е универсално достъпна в самия DeFi. Може да се наложи да използвате централизирани борси или услуги на трети страни във връзка с вашите DeFi дейности.
• Разберете таксите за газ: Бъдете наясно с таксите за газ в Ethereum и ги включете в изчисленията си. Обмислете използването на решения за мащабиране от слой 2, за да намалите разходите за газ.
• Участвайте в управлението: Ако протоколът има токен за управление, участвайте в процеса на управление, за да помогнете за оформянето на бъдещето на протокола.
• Бъдете информирани: Бъдете в крак с последните новини и развития в DeFi пространството. Следвайте авторитетни източници и се ангажирайте с общността.

Платформи за Yield Farming: Глобален преглед

DeFi пейзажът е глобален, с множество платформи, предлагащи възможности за yield farming. Ето кратък преглед на някои популярни платформи:

• Uniswap: Децентрализирана борса (DEX), която позволява на потребителите да търгуват и предоставят ликвидност за широк спектър от токени. Известна е с лекотата си на използване и големия избор от търговски двойки.
• Aave: Протокол за кредитиране и заемане, който позволява на потребителите да печелят лихва върху депозитите си и да заемат активи срещу обезпечение. Aave предлага разнообразие от пулове за кредитиране с различни рискови профили.
• Compound: Друг протокол за кредитиране и заемане, подобен на Aave. Compound е известен със своя алгоритмичен модел на лихвените проценти.
• Curve: DEX, специализиран в суапове на стейбълкойни. Curve е проектиран да минимизира проплъзването (slippage) и непостоянната загуба при търговия със стейбълкойни.
• Balancer: DEX, който позволява на потребителите да създават персонализирани пулове с ликвидност с различни съотношения на активите.
• PancakeSwap (Binance Smart Chain): Популярна DEX в Binance Smart Chain, предлагаща по-ниски такси за газ в сравнение с Ethereum.
• Trader Joe (Avalanche): Водеща DEX в блокчейна Avalanche, известна с бързите си скорости на трансакции и ниски такси.

Тези платформи оперират глобално, позволявайки на всеки със съвместим портфейл и интернет връзка да участва. Въпреки това е важно да сте наясно с всякакви географски ограничения или регулаторни изисквания, които могат да се прилагат във вашата юрисдикция.

Бъдещето на Yield Farming

Yield farming е бързо развиваща се област и бъдещето ѝ е несигурно. Въпреки това, няколко тенденции оформят пейзажа:

• Решения за мащабиране от слой 2: Решенията от слой 2, като Optimism и Arbitrum, помагат за намаляване на таксите за газ и подобряване на мащабируемостта на DeFi протоколите.
• Междуверижен (Cross-Chain) DeFi: Междуверижните протоколи позволяват на потребителите да имат достъп до DeFi услуги в различни блокчейни.
• Институционално приемане: Институционалните инвеститори проявяват все по-голям интерес към DeFi, което би могло да донесе повече капитал и легитимност в пространството.
• Регулация: Регулаторният контрол върху DeFi се засилва и новите регулации могат да окажат влияние върху индустрията.
• Подобрена сигурност: Полагат се усилия за подобряване на сигурността на DeFi протоколите чрез формална верификация и програми за откриване на бъгове (bug bounty).

С узряването на DeFi пространството, yield farming вероятно ще стане по-сложен и достъпен за по-широка аудитория. Въпреки това е изключително важно да се помни, че yield farming все още е сравнително нова и рискова инвестиционна възможност. Винаги правете собствено проучване и инвестирайте отговорно.

Глобална перспектива: Yield Farming и финансово приобщаване

Отвъд потенциала за висока възвръщаемост, yield farming предлага уникална възможност за финансово приобщаване. В много части на света традиционните финансови услуги са недостъпни или непосилни за голяма част от населението. DeFi, и по-специално yield farming, може да осигури достъп до тези услуги без необходимост от посредници.

Например, в страни с хиперинфлация или нестабилни валути, yield farming може да предложи начин за запазване на богатството и печелене на стабилен доход в криптовалута. По същия начин, в страни с ограничен достъп до кредити, DeFi протоколите за кредитиране могат да предоставят достъп до заеми без необходимост от традиционна банкова сметка.

Важно е обаче да се признае, че достъпът до технологии и интернет свързаност остава бариера за влизане за много хора по света. Усилията за преодоляване на цифровото разделение са от решаващо значение за гарантиране, че ползите от DeFi са достъпни за всички.

Заключение

Yield farming е мощен инструмент, който може да генерира значителна възвръщаемост, но не е лишен от рискове. Като разбирате механизмите на yield farming, свързаните с него рискове и наличните стратегии, можете да вземате информирани решения и да се ориентирате в този вълнуващ нов свят на децентрализираните финанси. Не забравяйте да дадете приоритет на сигурността, да диверсифицирате портфолиото си и да сте информирани за най-новите развития в DeFi пространството. С внимателно планиране и изпълнение, yield farming може да бъде ценно допълнение към вашата инвестиционна стратегия.